这笔超过其四成市值的巨额交易，可能将缓解其在内容制作和有线电视网络两大业务板块上的颓势。

迪士尼在掏出524亿美元后，将得到好莱坞六大制片厂之一的二十世纪福克斯、22 家地区体育有线频道、FX 和国家地理等有线电视频道、英国天空电视台股份、以及福克斯持有的流媒体服务 Hulu 的股权。

估值133亿美元的二十世纪福克斯是这所有资产中的“皇冠”。这家在 1935 年由二十世纪影业和福克斯电影公司合并而来的公司，是好莱坞最显赫的巨头之一。代表作包括《埃及艳后》、《音乐之声》、《星球大战》等等。而二十世纪福克斯看上去和迪士尼电影业务的需求形成了互补。

另外22家地区体育频道的价值达到224亿美元，这被认为是迪士尼最希望获得的东西，在过去几年中，其旗下的体育有线电视频道ESPN一度可以为迪士尼贡献70% 营收。

在获得原本福克斯持有的 Hulu 股份后，迪士尼就会变成 Hulu 的控股股东，并可以在 Hulu 的基础上推出迪士尼自己的流媒体服务，而迪士尼和福克斯的内容就是吸引用户的最好手段。

迪士尼期待通过并购跳出困境

迪士尼近些年持续开疆拓土，接连收购了皮克斯、漫威等具有丰厚原创的内容生产商。虽然在2016年实现了年70亿美元收入的壮举，但是近些年媒体网络营收下滑的隐忧依然难以去除。2016财年，迪士尼44%的营业收入都来自于媒体网络，而ESPN是首当其冲的大户。但是从2015年开始，ESPN的盈利就出现了疲软的状况。2013年ESPN的用户为9900万，到了2015年，这一数字减少到了9200万，随之损失的则是上亿的订阅收入。2016年的情况持续恶化。据尼尔森公司估算，10月和11月两个月间，ESPN流失117.6万用户，平均算下来每天有将近2万人不再收看ESPN。目前ESPN的订阅用户总数为8800万左右。迪士尼与ESPN的路已经越走越窄。

在迪士尼旗下电视网络流失用户的同时，Netflix到今年第三季度的付费用户已经累计达到了1.04亿人。

并购之后，ESPN 与地区体育频道形成互补。当有多场体育比赛同时开赛时，ESPN 可以转播其中关注度最高的焦点之战，地区体育频道可以转播本地区球迷的主队比赛，从而覆盖更多的人群。在面对体育联盟不断抬高的转播费用时，迪士尼也可以因此利用自己的用户优势来进行谈判，从而获得更优惠的价格。

此前公布的三季报显示，迪士尼实现营收127.79亿美元，比去年同期的131.42亿美元下降了3%，低于华尔街预期。其中影业版块的营收和利润分别为14.32亿美元和2.18亿美元，同比分别下滑21%和43%，媒体网络板块的营收和营业利润分别相比去年同期下降3%和12%。

对于迪士尼来说，丰富内容领域布局更大的意义正是强化其面临Netflix等流媒体时的竞争力。

目前科技巨头正在掀起重塑好莱坞的行动。在分析师眼中，Netflix有着值得看好的前景，已经成为了娱乐行业里的一家重要内容制作及分销公司，而且他们也在尝试进军传统电视和有线电视业务领域。

迪士尼为何不整体收购21世纪福克斯

在这项并购中，21世纪福克斯几乎出售了所有和内容制作有关的资产，只保留电视网渠道。 交易完成后，福斯剩余资产将会分拆，这些资产包括福斯新闻有线电视频道、福斯广播网和福斯体育一台。

财大气粗的迪士尼为何不将21世纪福克斯整个儿吃下呢？答案在于整体并购存在法律障碍。

根据美国法律，迪斯尼无法拥有两家全国性电视台（其旗下拥有ABC电视台），因此无法收购福克斯电视台，另外将无法收购对方的体育电视资产，因为迪斯尼旗下已经拥有了ESPN体育频道，继续收购将带来反垄断问题。

好莱坞六巨头变成五格局

在这项交易完成后，好莱坞长久以来保持的哥伦比亚电影公司、华纳兄弟娱乐公司、华特迪士尼影业集团、环球影业、二十世纪福克斯、派拉蒙影视公司六大格局将缩减为五大巨头。

而对影迷来说，最值得关心的是，漫威世界的版图有望在融入福克斯的“X战警”系列后进一步扩大，除了索尼拥有的蜘蛛侠系列等IP，漫威世界宇宙将在迪士尼手中实现大一统。更何况，福克斯还将带来卡梅隆的“阿凡达”这一顶级IP。

内容的廉价化正在逼迫传统内容商不得不积极应战。娱乐媒体行业的老兵们开始抱团取暖。近段时间以来，Discovery Communications以120亿美元的价格收购了Scripps Network Interactive；Comcast收购了梦工厂；时代华纳也与AT&T “联姻”，不过这一交易至今并未完成，根据美国权威媒体最近报道，美国司法部准备对这一交易提出反垄断诉讼，这一交易是否能够顺利完成，还是个未知数。

另外一家电信巨头Verizon也先后斥资90亿美元左右，收购了美国最大的两家老牌门户网站——美国在线和雅虎，未来准备通过网络广告和媒体内容发行，来获取更多利润，弥补电信市场收入和利润的低迷。